WI
Wisconsin Assembly Bill AB1138

Wisconsin 2023-2024 Regular Session

Wisconsin Assembly Bill AB1138 Compare Versions

Only one version of the bill is available at this time.
OldNewDifferences
11 LRB-5839/1
22 KRP:cdc
33 2023 - 2024 LEGISLATURE
44 2023 ASSEMBLY BILL 1138
55 March 6, 2024 - Introduced by Representatives DRAKE, RATCLIFF, JOERS, BALDEH,
66 JACOBSON, SHANKLAND, SUBECK, C. ANDERSON, EMERSON, CONLEY, SINICKI,
77 MOORE OMOKUNDE, HONG, J. ANDERSON, BARE and OHNSTAD, cosponsored by
88 Senators AGARD, WIRCH, SPREITZER and ROYS. Referred to Committee on Labor
99 and Integrated Employment.
1010 ***AUTHORS SUBJECT TO CHANGE***
1111 AN ACT to amend 20.144 (1) (g); and to create 20.144 (1) (c), 20.144 (1) (cd) and
1212 224.56 of the statutes; relating to: a retirement plan marketplace, granting
1313 rule-making authority, and making an appropriation.
1414 Analysis by the Legislative Reference Bureau
1515 This bill requires the Department of Financial Institutions to establish and
1616 manage a retirement plan marketplace to connect individuals who are residents of
1717 this state (eligible individuals) and employers that have fewer than 100 employees
1818 and that employ at least one individual who is a resident of this state (small
1919 employers) with retirement plans offered by private financial services firms, to
2020 improve access to retirement income options for eligible individuals, to encourage
2121 eligible individuals to plan for retirement and increase retirement savings, and to
2222 remove barriers to entry for small employers to offer retirement plan options to
2323 employees.  Under the bill, DFI must contract with a vendor to create a website to
2424 host the marketplace.
2525 The bill provides that a financial services firm that wants to offer retirement
2626 plans on the marketplace may apply to DFI, and DFI may approve the firm to
2727 participate if the firm offers high quality retirement plans that comply with the
2828 federal Employee Retirement Income Security Act of 1974, commonly called ERISA.
2929 For each firm approved to participate in the marketplace, DFI must specify the
3030 retirement plans the firm may offer on the marketplace.  The bill requires DFI to
3131 ensure that the marketplace offers only ERISA compliant retirement plans with
3232 reasonable fees and offers a range of retirement plans and investment options,
3333 1
3434 2
3535 3 - 2 -2023 - 2024  Legislature LRB-5839/1
3636 KRP:cdc
3737 ASSEMBLY BILL 1138
3838 including retirement plans for investors with various levels of risk tolerance and of
3939 various ages and retirement plans that are environmentally friendly and socially
4040 responsible.  The bill limits the administrative fees a firm may charge a participant
4141 enrolled in a retirement plan offered on the marketplace to no more than 100 basis
4242 points in total annual fees.
4343 Under the bill, DFI must, in cooperation with the Department of Revenue, the
4444 Department of Workforce Development, and other state agencies, develop a
4545 marketing program to publicize and promote the marketplace to small employers
4646 and eligible individuals.
4747 For further information see the state fiscal estimate, which will be printed as
4848 an appendix to this bill.
4949 The people of the state of Wisconsin, represented in senate and assembly, do
5050 enact as follows:
5151 SECTION 1. 20.144 (1) (c) of the statutes is created to read:
5252 20.144 (1) (c)  Retirement plan marketplace; operations.  A sum sufficient for
5353 establishing, managing, and marketing the retirement plan marketplace under s.
5454 224.56.
5555 SECTION 2. 20.144 (1) (cd) of the statutes is created to read:
5656 20.144 (1) (cd)  Retirement plan marketplace; vendor development contract.  A
5757 sum sufficient to pay the costs of a contract to develop the retirement plan
5858 marketplace website under s. 224.56 (2) (b).
5959 SECTION 3. 20.144 (1) (g) of the statutes is amended to read:
6060 20.144 (1) (g)  General program operations.  The amounts in the schedule for
6161 the general program operations of the department of financial institutions.  Except
6262 as provided in pars. (a), to (cd), (h), (i), (j), and (u) and sub. (3), all moneys received
6363 by the department, other than by the office of credit unions and the division of
6464 banking, and 88 percent of all moneys received by the office of credit unions and the
6565 department's division of banking shall be credited to this appropriation, but any
6666 balance at the close of a fiscal year under this appropriation shall lapse to the general
6767 1
6868 2
6969 3
7070 4
7171 5
7272 6
7373 7
7474 8
7575 9
7676 10
7777 11
7878 12
7979 13
8080 14
8181 15
8282 16 - 3 -2023 - 2024  Legislature
8383 LRB-5839/1
8484 KRP:cdc
8585 SECTION 3
8686 ASSEMBLY BILL 1138
8787 fund.  Annually, $150,000 of the amounts received under this appropriation account
8888 shall be transferred to the appropriation account under s. 20.575 (1) (g).
8989 SECTION 4. 224.56 of the statutes is created to read:
9090 224.56  Retirement plan marketplace.  (1)  DEFINITIONS.  In this section:
9191 (a)  “Eligible employer" means an employer that has fewer than 100 employees
9292 and that has at least one employee who is a resident of this state.  “Eligible employer”
9393 does not include the state, its political subdivisions, or any office, department,
9494 independent agency, authority, institution, association, society, or other body in state
9595 or local government created or authorized to be created by the constitution or any
9696 law, including the courts and the legislature.
9797 (b)  “Eligible individual” means an individual who is a resident of this state.
9898 (c)  “Enrollee” means an eligible individual who is enrolled in a retirement plan
9999 offered on the marketplace.
100100 (d)  “Financial services firm" means a nongovernmental person that is licensed
101101 by or holding a certificate of authority and in good standing issued by the department
102102 or the office of the commissioner of insurance and that is an administrator, as defined
103103 in 29 USC 1002 (16).
104104 (e)  “Marketplace” means the retirement plan marketplace established under
105105 sub. (2) (a).
106106 (f)  “Participating employer” means an eligible employer that elects to
107107 participate in the marketplace by entering into an agreement with one or more
108108 financial services firms to offer the eligible employer's employees who are residents
109109 of this state the opportunity to participate in a retirement plan available on the
110110 marketplace.
111111 1
112112 2
113113 3
114114 4
115115 5
116116 6
117117 7
118118 8
119119 9
120120 10
121121 11
122122 12
123123 13
124124 14
125125 15
126126 16
127127 17
128128 18
129129 19
130130 20
131131 21
132132 22
133133 23
134134 24 - 4 -2023 - 2024  Legislature LRB-5839/1
135135 KRP:cdc
136136 SECTION 4 ASSEMBLY BILL 1138
137137 (2)  ESTABLISHMENT OF MARKETPLACE.  (a)  The department shall establish and
138138 manage a retirement plan marketplace that meets the requirements under this
139139 section to do all of the following:
140140 1.  Connect eligible employers and eligible individuals with retirement plans
141141 offered by financial services firms.
142142 2.  Improve access to retirement income options for eligible individuals.
143143 3.  Encourage eligible individuals to plan for retirement and increase
144144 retirement savings.
145145 4.  Remove barriers to entry for eligible employers to offer retirement plan
146146 options to employees who are residents of this state by educating eligible employers
147147 on the retirement plans that are available and by promoting qualified, low cost, and
148148 low administrative burden retirement plan options.
149149 (b)  The department shall enter into a contract with a vendor to create a website
150150 to host the marketplace.  Sections 16.705 and 16.75 do not apply to a contract entered
151151 into under this section.
152152 (c)  The department shall consult with the department of employee trust funds
153153 and the investment board in designing and managing the marketplace.
154154 (3)  PARTICIPATING FINANCIAL SERVICES FIRMS; AUTHORIZED RETIREMENT PLANS.  (a)
155155 A financial services firm may apply to the department to offer retirement plans to
156156 eligible employers and eligible individuals on the marketplace.  The department may
157157 approve the financial services firm to participate in the marketplace if the financial
158158 services firm offers high quality retirement plans that are subject to and comply with
159159 the federal Employee Retirement Income Security Act of 1974, 29 USC 1001 to 1461.
160160 (b)  If the department approves a financial services firm's application under par.
161161 (a), the department shall specify the retirement plans the financial services firm is
162162 1
163163 2
164164 3
165165 4
166166 5
167167 6
168168 7
169169 8
170170 9
171171 10
172172 11
173173 12
174174 13
175175 14
176176 15
177177 16
178178 17
179179 18
180180 19
181181 20
182182 21
183183 22
184184 23
185185 24
186186 25 - 5 -2023 - 2024  Legislature
187187 LRB-5839/1
188188 KRP:cdc
189189 SECTION 4
190190 ASSEMBLY BILL 1138
191191 authorized to offer on the marketplace.  The department may authorize only
192192 retirement plans that are subject to and comply with the federal Employee
193193 Retirement Income Security Act of 1974, 29 USC 1001 to 1461, and that the
194194 department determines charge reasonable fees to participating employers and
195195 enrollees.
196196 (c)  In approving financial services firms to participate in the marketplace, the
197197 department shall ensure that the marketplace offers eligible employers and eligible
198198 individuals a range of retirement plans and investment options that meet the needs
199199 of investors with various levels of risk tolerance and of various ages, including
200200 retirements plans that allow participating employers to contribute to employee
201201 accounts and retirement plans that allow employee payroll deductions, and shall
202202 ensure that the marketplace offers retirement plans that are environmentally
203203 friendly and socially responsible.
204204 (d)  A financial services firm that participates in the marketplace may not
205205 charge a participating employer or enrollee an administrative fee that is more than
206206 100 basis points in total annual fees.  If the financial services firm requests, the
207207 department may authorize the financial services firm to charge enrollees nominal
208208 fees for new or small balance accounts.  The financial services firm shall provide
209209 participating employers and enrollees information about the applicable retirement
210210 plan's historical investment performance.
211211 (4)  MARKETING.  (a)  The department shall develop a marketing program to
212212 publicize and promote the marketplace.  The department shall cooperate with other
213213 state agencies, including the department of revenue and the department of
214214 workforce development, in marketing and providing outreach services to eligible
215215 employers and eligible individuals.
216216 1
217217 2
218218 3
219219 4
220220 5
221221 6
222222 7
223223 8
224224 9
225225 10
226226 11
227227 12
228228 13
229229 14
230230 15
231231 16
232232 17
233233 18
234234 19
235235 20
236236 21
237237 22
238238 23
239239 24
240240 25 - 6 -2023 - 2024  Legislature LRB-5839/1
241241 KRP:cdc
242242 SECTION 4 ASSEMBLY BILL 1138
243243 (b)  The department may engage the services of a 3rd-party vendor to provide
244244 marketing services.
245245 (5)  RULES.  The department may promulgate rules to implement and
246246 administer this section.
247247 (END)
248248 1
249249 2
250250 3
251251 4
252252 5